邦尼：美元硬伤、本币内伤

信贷危机的多米诺骨牌效应，终于传递到了美国市政债券市场。近期这一市场的收益率急剧攀升，而且潜在的大量供给也将进一步打压市场，市政债券俨然成为次贷危机的新维度。这也是美元有继续贬值的根据所在，确实美国金融遭遇到前所未有的挑战，这对美国来说其实一种战略性的巨额债务转移时机。

由于美国的这种金融体系和市场体制，注定了美国这次金融危机在伤害自己的同时，更多地在伤害别人，也应验了美国人的那句谚语。而相对于中国的金融体系或者还是市场体制，这种国际性的金融动荡，所带来的影响将是更具有冲击力，人民币目前的症状是对外发热对内发冷，因此人民币现在需要的绝对不是西药所能够医治的。

从最近中国股市上的金融股表现来看，还是从央行的货币政策来看，中国的商业银行都将不得不面对自己的这种挑战，现在很多商业银行已经走了所谓市场化，但从其本质上来讲，只是形式上更充分而已，在面对目前市场股价高估下，再融资的冲动是一种必然的驱动，而这些金融企业要从市场去获得更好的发展，也许将面临更多的困难，既来之于央行的货币政策也来自金融企业自身的市场化开拓。

近日，银监会在召开的大型银行监管工作会议上，明确了银行案件责任追究标准。也在从一个则面反映了目前商业银行所面临的不良信贷反弹，再度引起管理层的高度重视，同时在随着央行货币信贷收紧下，很多外资行正分食已有国内商业银行的资源客户，这是中国金融业企业所必须要面对的残酷现实。

所以中国的金融领域所面临的挑战还是竞争经是十分激励的处境，这对政府管理层来说也是一个全新的考验，尤其是我们在制定相关的金融政策上，更需要具有前瞻性和战略性，当然在资本市场上的股市更是如此，我们需要对这些市场做出相应的匹配政策来相互作用，而不能相互脱节地处理和各自出台政策。

没有一个稳定的资本市场和具有前瞻性的货币市场，中国经济将很难能够从这种国际金融波动中解脱出来而不受到伤害，尤其是我们在出台各种政策的时候更不要造成自我残害，而被国际资本和所利用。